Tesis:
Modelizacion económica para la evaluación de inversiones en proyectos de plantas petroquímicas.
- Autor: ANGULO MACIAS, Javier
- Título: Modelizacion económica para la evaluación de inversiones en proyectos de plantas petroquímicas.
- Fecha: 2004
- Materia: Sin materia definida
- Escuela: E.T.S. DE INGENIEROS DE MINAS
- Departamentos: EXPLOTACION DE RECURSOS MINERALES Y OBRAS SUBTERRANEAS
- Acceso electrónico:
- Director/a 1º: MACIAS EVANGELISTA, Carlos
- Resumen: El objetivo principal de la presente tesis es obtener un modelo en el que una vez introducidas las variables necesarias, permita analizar de forma ágil los proyectos de inversión en la industria petroquímica, introduciendo la posibilidad de aplicar la Teoría de las Opciones Reales. De esta manera se puede mejorar la rentabilidad de la inversión obtenida mediante el análisis de proyectos por los métodos clásicos. Esta mejora se traduce en un aumento de los beneficios esperados o en la disminución de las pérdidas, abriendo un abanico más amplio que el proporcionado por los métodos clásicos. Para ello se van a considerar las siguientes variables: Producto, Localización geográfica, Demanda, Producción, Capacidad, Precio del producto y Precio del petróleo. Los productos analizados son: Etileno, Propileno, Butadieno, Estireno y Acrilonitrilo. En cuanto a la localización se han considerado las siguientes áreas geográficas: Europa Occidental, Europa Oriental (que incluye Rusia y países que formaban la antigua U.R.S.S.), Norte América (Estados Unidos y Canadá), América del Sur (incluye América Central), Asia y Pacífico, Oriente Medio y África. La demanda, la producción, la capacidad y el precio son variables a considerar por producto y ubicación geográfica. Se realizará un estudio estadístico que analice la demanda futura que debe ser satisfecha mediante la nueva producción, de manera que se pueda calcular la capacidad necesaria a instalar. El período de análisis será el comprendido entre los años 2001 y 2010. Para el cálculo de la inversión se hará una comparación económica frente a plantas ya instaladas y cuya inversión ya es conocida (plantas tipo). En el cálculo interviene el factor de escalación, específico del producto, y el índice CEPI (Chemical Engineering Plant Cost Index), que es un índice de actualización de inversiones propio de la industria petroquímica. Para estimar el precio del producto se ha realizado un estudio estadístico que considera como variables el tiempo y el precio del barril de petróleo. Una vez definidas las funciones de costes correspondientes, se analizará el proyecto de inversión por los procedimientos tradicionales de análisis de la rentabilidad de los proyectos, como el VAN y la TIR. El horizonte temporal para la vida del proyecto es un período de 26 años, del año 2000 al 2025. El precio juega un papel fundamental para lo que será la última fase de la tesis, en la cual se estudiará la posibilidad de aplicar la Teoría de Valoración de las Opciones Reales a productos petroquímicos. Mediante la valoración de opciones sobre futuros se podrá fijar un precio de venta de producto y de compra de petróleo lo que permitirá limitar la volatilidad del mercado petroquímico. Esto constituye una estrategia de cobertura frente a subidas y bajadas de los precios. Se utilizará el modelo de Black-76 como modelo de valoración de opciones, que es una derivación del modelo de Black-Scholes. Como conclusión, se presentan los resultados por productos y áreas geográficas, haciéndose una comparación entre los métodos clásicos y la aplicación a dichos métodos de la Teoría de la Valoración de Opciones Reales.