Tesis:
Valoración mediante opciones de nuevos operadores de telefonía móvil.
- Autor: ROUX MARTINEZ, Félix Eduardo
- Título: Valoración mediante opciones de nuevos operadores de telefonía móvil.
- Fecha: 2011
- Materia: Sin materia definida
- Escuela: E.T.S. DE INGENIEROS INDUSTRIALES
- Departamentos: MATEMATICA APLICADA A LA INGENIERIA INDUSTRIAL
- Acceso electrónico:
- Director/a 1º: SOLANA PEREZ, Pablo
- Resumen: El objetivo principal del presente trabajo de investigación es plantear un modelo de valoración para nuevas empresas en un sector en el cual se den economías de escala, el cual permita recoger el valor de la flexibilidad que aporta la opción de salida’ con un criterio claro y medible, y por tanto ser aplicado sistemáticamente. Actualmente se reconoce que la valoración de un nuevo proyecto de inversión que proporciona algún tipo de flexibilidad futura no puede realizarse correctamente con las técnicas tradicionales de actualización de flujos futuros porque no recogen el valor de las opciones que tienen asociadas y que necesariamente deben ser consideradas (Fernández, 2002). Por otra parte el principal problema a la hora de aplicar la metodología de opciones reales al cálculo de la opción de salida es asumir que el valor de la misma no cambia a lo largo de la vida del proyecto (Demodarian, 2002), o en la utilización de múltiplos precio-beneficio basados en el precio de mercado de las acciones en un momento dado (Demodarian, 2002). Por ello el modelo de valoración planteado es más completo que los habituales al utilizar de forma rigurosa la metodología de valoración mediante opciones reales y establecer un criterio claro para definir el precio de ejercicio de la opción de salida en función del valor para el comprador en el momento de la venta. El criterio para medir el precio de ejercicio de la opción de salida se basa en la hipótesis de la existencia de economías de escala en el sector considerado’, por ello es necesario demostrar la existencia de economías de escala en el sector considerado y cuantificarlas. Además al estar basado en la combinación del método binomial con simulación de Monte Carlo tal y como plantean Copeland y Anticarov (2001) permite ser aplicado sistemáticamente. Para mostrar la aplicabilidad del método se desarrolla un caso real en el sector de telecomunicaciones móviles en España. En definitiva se plantea un modelo de valoración de nuevas empresas más completo que el simple descuento de flujos por considerar la opción de salida y venta de la empresa, que permite su aplicación sistemática, presentando un caso real.